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Die Wolkenkratzer in Central, Hong Kong leuchten hell im Nachthimmel des Victoria Harbour. In diesen modernen Türmen von Babel, die aus Glasvorhangfassaden errichtet wurden, entfaltet sich still und leise eine neue Legende des Reichtums. Im letzten Jahrzehnt haben Tycoons vom Festland in Hongkong Immobilien im Wert von über 580 Milliarden HK-Dollar gekauft. Allein im Jahr 2022 stammten 121.000.000 Tonnen der Luxusimmobilientransaktionen in Hongkong von Käufern vom Festland. Hinter dieser Zahl verbirgt sich die Geschichte des Vermögenswachstums einer Generation chinesischer Unternehmer und eine Mikrochronik der Wirtschaftsbeziehungen zwischen China und Hongkong. Wenn die Tech-Start-ups der Shenzhen Bay auf die jahrhundertealten Villen der Peak Road in Hongkong treffen, verändert diese Migration des Reichtums über Systeme und Kulturen hinweg die Wirtschaftslandschaft der Perle des Orients.
1. Wohlstandserwachen: Der Aufstieg der neuen reichen Klasse
In der Anfangszeit der Reform und Öffnung boten die beiden Seiten des Shenzhen-Flusses ein völlig unterschiedliches wirtschaftliches Bild. In den 1990er Jahren, als die Eliten im Zentrum Hongkongs ihren englischen Nachmittagstee genossen, gab es in Shenzhen auf der anderen Seite des Flusses noch viele Ackerland und Fabriken. Diese Lücke begann sich rapide zu verringern, nachdem China 2001 der WTO beigetreten war. Immobilienentwickler auf dem Festland schufen einen Reichtumsmythos mit einer jährlichen Wachstumsrate von 301 TP3B, während aufstrebende Technologieunternehmen im Zuge der Welle des mobilen Internets eine exponentielle Vermögensbildung erreichten.
Der Kundenanalysebericht 2021 der Hong Kong Land Group zeigt, dass 481 TP3T der Eigenheimkäufer auf dem Festland aus der Technologiebranche und 321 TP3T aus der Immobilienbranche kommen. Hinter diesen Zahlen stehen konkrete Personen: Der Gründer eines Internetgiganten kaufte 2019 eine Villa in Repulse Bay für 1,5 Milliarden HK-Dollar, und ein Immobilienmagnat gab 2020 680 Millionen HK-Dollar für den Kauf einer ganzen Büroetage in Central aus. Ihre Geschichten über den Vermögensaufbau ähneln sich auffallend – sie fingen in den 1990er-Jahren bei Null an, profitierten von der doppelten Dividende der Urbanisierung und Digitalisierung und schafften innerhalb von zwanzig Jahren den Klassensprung von Zehntausend-Yuan-Haushalten zu Milliardären.
Die Beschleunigung der Vermögensbildung geht weit über traditionelle Vorstellungen hinaus. Daten des Hurun Research Institute zeigen, dass die Zahl der Milliardäre in China im Jahr 2022 1.133 erreichte und damit 1,5-mal so hoch war wie in den Vereinigten Staaten. Bei diesen Neureichen zeigen sich hinsichtlich ihrer Ansprüche an die Vermögensaufteilung deutliche Generationsunterschiede: Die erste Generation bevorzugt Gold und Einlagen, während die neue Generation Wert auf eine globale Vermögensaufteilung legt. Besonders deutlich wurde dieser Wandel nach der Wechselkursvolatilität des Yuan im Jahr 2015, als die Zahl der von Festlandkunden in Hongkong eröffneten Privatbankkonten sprunghaft anstieg.
2. Hongkongs Schwerkraft: Der mehrdimensionale Code der Kapitalmigration
Die Skylines auf beiden Seiten des Victoria Harbour bilden das am dichtesten besiedelte Hauptstadtmagnetfeld der Welt. Daten der Hongkonger Börse aus dem Jahr 2023 zeigten, dass die Marktkapitalisierung chinesischer Unternehmen 781 TP3B betrug. Diese ehemalige britische Bastion verwandelt sich in einen globalen Außenposten für chinesisches Kapital. Für die Tycoons vom Festland ist das Rechtssystem Hongkongs eine Art stabilisierende Kraft. Die Common-Law-Tradition und die unabhängige Justiz haben einen institutionellen Burggraben errichtet. Der Chef eines Family Offices gab zu: „Hier werden Vertragsstreitigkeiten 40% schneller beigelegt als auf dem Festland.“
Attraktiver ist die ausgefeilte Ausgestaltung der Steuerstruktur. Der Körperschaftsteuersatz von Hongkong beträgt 16,51 TP3B und steht in starkem Kontrast zu den 251 TP3B auf dem Festland. Durch das Fehlen einer Kapitalertrags- und Erbschaftssteuer hat sich die Effizienz der Vermögensvererbung verdoppelt. Ein Partner eines Private-Equity-Fonds hat nachgerechnet: Durch die Verwaltung der Vermögenswerte über einen Hongkonger Familientrust können bei der Vererbung über drei Generationen 58% an Steuerkosten gespart werden. Dieser institutionelle Vorteil ist nach der Implementierung von CRS im Jahr 2018 noch deutlicher geworden und die Steuerplanung im Rahmen der Compliance ist sowohl sicher als auch notwendig geworden.
Der Siphoneffekt pädagogischer und medizinischer Ressourcen darf nicht unterschätzt werden. Der Anteil der Festlandschüler an internationalen Schulen in Hongkong ist von 121 TP3T im Jahr 2015 auf 341 TP3T im Jahr 2022 gestiegen. 70 Prozent der Kunden der VIP-Station des Hongkonger Sanatoriums und Krankenhauses kommen das ganze Jahr über vom Festland. Diese starren Anforderungen führen zu strukturellen Veränderungen auf dem Markt für Luxusimmobilien. Traditionelle britische Bauträger haben begonnen, chinesische Elemente wie buddhistische Tempel und Teestuben in ihre Designpläne aufzunehmen. Ein Luxuswohnprojekt in Kowloon Tong verfügt sogar über ein Team privater Butler, die fließend Mandarin sprechen.
3. Vermögensschwankungen: Marktumbau und sozialer Schock
Unter dem Einfluss der Kapitalflut kam es zu einer Polarisierung des Immobilienmarktes in Hongkong. Daten der Centaline Property Agency zeigen, dass der Preis für Luxusimmobilien über 200 Quadratmeter im Jahr 2023 im Vergleich zu 2019 um 231 TP3B steigen wird, während der Mietanstieg für unterteilte Wohnungen unter 30 Quadratmetern im gleichen Zeitraum 411 TP3B erreichen wird. Diese Differenzierung hat zu einer einzigartigen Wirtschaftsökologie geführt: In einem privaten Club auf dem Peak diskutieren Unternehmer, die verschiedene lokale Dialekte sprechen, über Blockchain-Investitionen; In Käfighäusern in Sham Shui Po machen die Jugendlichen vor Ort bis in die frühen Morgenstunden Überstunden, um genug für eine Anzahlung zu sparen.
Angesichts der hohen Immobilienpreise gärt es weiterhin in der Gesellschaft. Eine im Jahr 2022 von der Chinesischen Universität Hongkong durchgeführte Umfrage ergab, dass 651.000.000 Bürger glaubten, dass Käufer vom Festland die Immobilienpreise in die Höhe trieben. Bei den unter 30-Jährigen lag dieser Anteil sogar bei 821.000.000. Die Beschwerde eines Teerestaurantbesitzers in Tsim Sha Tsui ist durchaus repräsentativ: „Ich bin seit 20 Jahren im Geschäft und lebe immer noch zur Miete, während die jungen Leute, die Mandarin sprechen, Supersportwagen fahren und Häuser kaufen.“ Diese Stimmung gärte in den sozialen Medien und führte zu kontroversen Themen wie „neokoloniales Kapital“.
Das Spiel zwischen Regulierungsarbitrage und Kapitalkontrolle hat nie aufgehört. Die Regierung von Hongkong wird die Stempelsteuer für Käufer im Jahr 2023 auf 301 TP3B erhöhen, Statistiken einer Anwaltskanzlei zeigen jedoch, dass der Anteil der Eigenheimkäufe über Offshore-Firmenstrukturen auf 451 TP3B gestiegen ist. Daten der staatlichen Devisenverwaltung des Festlands zeigten, dass die Kapitalabflüsse im Rahmen des „Dienstleistungshandels“ im Jahr 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 371 TP3T gestiegen sind. Solche Grenzoperationen zwangen die Aufsichtsbehörden dazu, ihre Big-Data-Überwachungssysteme aufzurüsten.
4. Entscheidung am Scheideweg: Die Zukunft der Vermögensmigration
Der Plan für die Greater Bay Area Guangdong-Hong Kong-Macao gestaltet die regionale Wirtschaftslandschaft neu. Die Hochgeschwindigkeitsstrecke Guangzhou-Shenzhen-Hongkong hat die Pendelzeit zwischen diesen drei Orten auf eine Stunde verkürzt, und die Qianhai Shenzhen-Hongkong Modern Service Industry Cooperation Zone hat 286 aus Hongkong finanzierte Unternehmen zur Ansiedlung angezogen. Dieser Integrationstrend hat eine neue Investitionslogik hervorgebracht: Der Gründer eines Technologieunternehmens hat seinen Hauptsitz in Shenzhen, sein F&E-Zentrum im Hong Kong Science Park und seinen Wohnsitz in Hengqin, Zhuhai, eingerichtet und so ein „1-Stunden-Geschäftsökosystem“ aufgebaut.
Veränderungen in der globalen politischen und wirtschaftlichen Landschaft bringen Unsicherheit mit sich. Das Ausmaß der Offshore-RMB-Einlagen in Hongkong überstieg im Jahr 2023 1,2 Billionen Yuan, doch das Wachstum der privaten Bankanlagen in Singapur um 421 TP3T im gleichen Zeitraum gab Anlass zur Sorge. Der Chief Investment Officer eines Family Offices betonte: „Hongkong muss sich von einem einfachen sicheren Hafen zu einem echten Zentrum der Vermögensverwaltung wandeln, was eine umfassende Modernisierung der Gesetze, der Talente und der Produkte erfordert.“
Nachhaltige Entwicklung ist zu einem neuen Thema geworden. Nach der Einführung der neuen verbindlichen ESG-Offenlegungsregeln der Hongkonger Börse begannen wohlhabende Menschen auf dem chinesischen Festland, auf die Zertifizierung umweltfreundlicher Gebäude zu achten. Eine Immobiliengruppe hat ihr zentrales Bürogebäude in ein LEED-Platin-Zertifizierungsprogramm umgewandelt. Hinter dieser Transformation steht ein tiefgreifender Generationswechsel: Die Erben nach den 80er Jahren neigen eher dazu, das Vermögen von 3% in Impact-Investitionen zu investieren. Was sie in Hongkong suchen, ist nicht nur ein sicherer Hafen für ihr Vermögen, sondern auch eine Bühne für die Wertrealisierung.
Wenn man auf dem Gipfel des Victoria Peak steht und den Blick über den Victoria Harbour schweifen lässt, fließen noch immer Licht und Schatten der Hauptstadt zwischen den gläsernen Vorhangfassaden hindurch. Die Geschichte der Immobilienkäufe von festlandchinesischen Tycoons in Hongkong ist im Wesentlichen eine Folge der Auswirkungen der Reformen und der Öffnung auf den Wohlstand. Wenn institutionelle Vorteile auf eine starke Vermögensdynamik treffen und wenn lokale Stimmungen mit transnationalen Forderungen kollidieren, ist diese zwanzig Jahre andauernde Vermögensmigration noch lange nicht zu Ende. Die Geschichte der Zukunft mag in der im Bau befindlichen nördlichen Metropolregion oder im Code einer virtuellen Vermögensbörse verborgen sein, sicher ist jedoch, dass Hongkongs Rolle als Dreh- und Angelpunkt der chinesischen Kapitalglobalisierung neue zeitgenössische Konnotationen erhält.
