Tabla de contenido
Deng ChengboLa empresa familiar sufrióDade LeungLa demanda se presentó para recuperar más de 7,9 millones de yuanes con capital e intereses.
El centro comercial Sai Kung CENTRO, propiedad de la familia Deng Chengbo, incumplió sus hipotecas y la compañía financiera presentó una demanda ante el Tribunal Superior para recuperar casi 69 millones de dólares de Hong Kong.
El hijo de Deng Chengbo, Deng Yaosheng, fue demandado por el propietario del edificio comercial por NT$10,74 millones en alquiler.
El préstamo garantizado de Deng Chengbo de 500 millones de dólares taiwaneses aún no ha sido reembolsado, y a su hijo Deng Yaosheng y a otros se les exigen 260 millones de dólares taiwaneses.
Todo el edificio de la familia Tang Shing-po en el número 25 de Junction Road, Kowloon, se vendió al público.
Operado por la familia Deng Chengbo,estrella rojaLa tienda Kwun Tong cerró. En su apogeo, había 16 sucursales de la marca. Ahora solo queda una tienda en Hong Kong.
El "Hotel Sunrise Mongkok" en el número 60 de Portland Street, Mongkok, se vendió por unos NT$ 560 millones. Estuvo en manos de unos cinco años y sufrió una enorme pérdida de unos NT$ 540 millones, una pérdida de casi la mitad.
Todo el mundo ha oído la noticia anterior. El tío Bo pasó de ser un aprendiz de iluminación eléctrica a un "rey de las tiendas" y falleció en 2021 a la edad de 88 años. Durante su vida, dejó enormes deudas hipotecarias sobre propiedades y estuvo endeudado. Muchas personas ya han hipotecado sus hipotecas o han vendido sus activos para pagar sus deudas. Muchos forasteros dicen que Deng Yaosheng es.niño pródigo.(Refiriéndose a que los descendientes de la generación rica continúan despilfarrando toda la riqueza acumulada por la generación anterior, provocando el declive de la familia)
pero la verdadtío boComo gran especulador, estaba acostumbrado a utilizar propiedades como hipotecas para cobrar y reinvertir, y operaba en un modo de alto endeudamiento. Antes de su muerte, el tío Bo todavía dominaba la dirección de desarrollo y ventas de activos. Yaosheng.
Cuando la familia del "rey de las tiendas" Deng Chengbo se vio envuelta en disputas financieras una tras otra, la opinión pública señaló inercialmente con el dedo al sucesor de segunda generación, Deng Yaosheng. Esta crisis de deuda de miles de millones de dólares en realidad oculta el dilema estructural de la economía inmobiliaria de Hong Kong. Este artículo analizará en profundidad el código de funcionamiento de esta dinastía empresarial desde la perspectiva de la antropología financiera.
1. El legendario viaje de un aprendiz de neón a un imperio de mil millones de dólares
Deng Chengbo nació en Foshan, Guangdong, en 1934. Abandonó la escuela a los 14 años y se mudó a Hong Kong para ganarse la vida. Su experiencia como aprendiz en una fábrica de letreros de neón moldeó su singular percepción de la luz y su valor comercial. Durante el apogeo de los carteles de neón en Hong Kong, en la década de 1970, descubrió profundamente el valor oculto de la publicidad en cajas de luz: estos objetos luminosos que brillaban a ambos lados del puerto Victoria eran, en realidad, los primeros avances de la economía inmobiliaria.
A principios de la década de 1980, Deng Chengbo compró una tienda en la planta baja de la calle Sai Yeung Choi en Mong Kok por 4,8 millones de dólares de Hong Kong, iniciando la práctica de la "economía de caja de luz": mejorar la visibilidad de la propiedad mediante efectos de iluminación de neón → atraer inquilinos de alta calidad → crear un efecto de campo magnético en el distrito comercial → lograr la apreciación de los activos. Esta estrategia comercial visual le permitió acumular más de 200 tiendas de primera en diez años, convirtiéndolo en el legendario "Rey de las tiendas".
2. El efecto de espada de doble filo del arte de palanca
Un análisis más profundo del modelo de negocio de Deng revela que su núcleo reside en la "Fórmula del Triple Apalancamiento":
- Aprovechamiento del espacio: transformación de espacios de baja eficiencia en propiedades de alto rendimiento (como la revitalización de edificios industriales)
- Apalancamiento financiero: La tasa hipotecaria promedio se mantuvo en el rango de 75%-85%, superando ampliamente la línea de advertencia de 60% de la industria.
- Apalancamiento temporal: Aprovechamiento de préstamos transitorios a corto plazo para aumentar el valor de los activos a largo plazo
Esta estrategia agresiva fue muy efectiva durante la recuperación económica: en 2013, se compró el edificio industrial de la calle Tsun Yip en Kwun Tong, y dos años más tarde, se convirtió en el "Mercado de alimentos cocinados Tsun Yip", y su valoración se disparó 3,2 veces. Pero cuando el mercado se revierte, la presión sobre la cadena de capital aumenta exponencialmente: después del estallido de la epidemia en 2020, la tasa de ocupación promedio de sus activos hoteleros se desplomó a 18%, y los ingresos por alquiler cayeron drásticamente en 65%, lo que provocó un efecto de incumplimiento en la cadena.
3. Una cápsula del tiempo de la crisis de la deuda
El mundo exterior acusa a Deng Yaosheng de ser un "derrochador", pero en realidad ignora los puntos clave:
- Decisión clave de 2017: El padre y el hijo de la familia Tang adquirieron conjuntamente el proyecto residencial de lujo "Pokuju" en Tuen Mun por 2.800 millones de dólares de Hong Kong. Para entonces, el mercado ya mostraba señales de ajuste.
- Intento de transformación en 2019: Gasto de NT$420 millones para construir la marca hotelera "Xuyi", justo cuando los movimientos sociales impactaron la industria del turismo.
- Vacío de poder en 2021: cuando Deng Chengbo falleció, el ratio de endeudamiento de la empresa familiar había alcanzado un peligroso 89%, dejando al sucesor con una bomba de tiempo financiera que requería pagos de intereses diarios de 3,8 millones de yuanes.
Vale la pena señalar que el plan de cotización de "STAN GROUP" liderado por Deng Yaosheng en 2016 fracasó, lo que refleja que las instituciones profesionales tienen dudas sobre su modelo de alto apalancamiento, que en realidad hizo sonar la alarma para la segunda generación.
IV. El dilema estructural de la economía inmobiliaria de Hong Kong
La crisis de Deng es en realidad un microcosmos del modelo económico de Hong Kong. Según datos del Departamento de Calificación y Valoración, la tasa de vacancia de propiedades comerciales en Hong Kong se disparó de 6,7% en 2018 a 14,2% en 2023, pero la tasa de deuda promedio de los desarrolladores aumentó contra la tendencia en 18%. Este extraño fenómeno de "coexistencia de una alta tasa de vacancia y una alta tasa de endeudamiento" expone tres grandes fallas institucionales:
- Síndrome de dependencia de las tasas de interés: el entorno de tasas de interés ultrabajas durante dos décadas ha provocado que los desarrolladores ignoren el riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés.
- La trampa de la ilusión de activos: dependencia excesiva de la apreciación de la revalorización de la propiedad como base para el pago de la deuda
- Inercia de la transformación: entre 2010 y 2020, la inversión en I+D de los desarrolladores locales representó solo 0,31 TP3T de ingresos, mucho menos que los 3,71 TP3T de sus homólogos de Singapur.
Bajo esta estructura, a cualquier sucesor le resultará difícil escapar de los riesgos sistémicos. Como señaló el economista Cheung Wu-chang: "Los promotores inmobiliarios de Hong Kong son esencialmente nadadores desnudos en medio de las fluctuaciones de los tipos de interés".
5. El dilema institucional de la sucesión de segunda generación
Los desafíos que enfrenta Deng Yaosheng superan con creces sus capacidades personales. Comparamos cuatro conjuntos de datos clave:
- Tasa de herencia de deuda: La tasa promedio de transferencia de deuda de las empresas familiares de Hong Kong cuando se heredan es 73%
- Período de retraso en la toma de decisiones: la tasa de errores importantes de inversión durante la transición energética es más alta que en el período normal 42%
- Brecha de expectativas sociales: La tolerancia del público hacia la "segunda generación de emprendedores" es solo la de sus padres 31%
- Diferencia en el costo de financiamiento: Los tipos de interés de los créditos bancarios aumentaron en promedio 1,8 puntos porcentuales durante el período de herencia de la empresa.
Estas barreras institucionales dificultan cualquier intento de reforma. La transformación de los hoteles inteligentes promovida por Deng Yaosheng (como la introducción de mayordomos con inteligencia artificial y recepción automatizada) no ha mostrado resultados debido al impacto de la epidemia y, en cambio, se considera "no hacer bien el trabajo".
VI. Sesgo cognitivo en los juicios de opinión pública
La narrativa del "hijo pródigo" construida por los medios de comunicación en realidad contiene múltiples falacias cognitivas:
- Sesgo de atribución: personalización del riesgo sistémico
- Sesgo de supervivencia: centrarse únicamente en los casos de fracaso e ignorar la transformación exitosa de la "segunda generación de emprendedores"
- Efecto anclaje: juzgar a la descendencia por los años cumbre de sus padres
- Sesgo de retrospección: utilizar el resultado del evento para refutar la racionalidad de la decisión en ese momento
De hecho, la decisión de Deng Yaosheng de vender activos no esenciales y efectivo por 2.300 millones de yuanes en 2018 retrasó con éxito la crisis de liquidez durante dos años. Estas decisiones críticas rara vez llegan a la cobertura periodística general.
VII. Ilustración de la jurisprudencia sobre quiebras
Desde una perspectiva de derecho comparado, el sistema de reorganización del “Capítulo 11” en el Reino Unido y los Estados Unidos permite a las empresas reestructurar sus deudas bajo protección, mientras que el mecanismo de “supervisión temporal” de la Sección 673 de la Ordenanza de Sociedades de Hong Kong rara vez se utiliza. Esta diferencia jurídica y cultural dificultó a la familia Deng reorganizarse de manera ordenada dentro del marco institucional, obligándolos a vender sus activos en pedazos, lo que exacerbó los descuentos de activos.
8. Mutación genética de la cultura empresarial de Hong Kong
En un nivel más profundo, la crisis de Deng refleja los defectos genéticos de la economía de Hong Kong:
- La clase rentista se consolida: la proporción de la renta inmobiliaria en el PIB aumenta de 11% en 1997 a 23% en 2023
- Efecto inhibidor de la innovación: cada 10 mil millones de yuanes de ingresos inmobiliarios solo generan 70 millones de yuanes de inversión en I+D.
- Brecha cognitiva intergeneracional: la generación anterior cree en lo "basado en ladrillos", mientras que la nueva generación tiende a los "activos de datos".
Esta contradicción estructural estalló por completo durante el ciclo de subida de los tipos de interés y ningún individuo puede revertir la situación.
Conclusión: La reflexión económica más allá del juicio moral
En lugar de simplificar la crisis de Deng a una historia de “pérdida de dinero”, es mejor verla como una señal de alerta temprana de un período de transición. Cuando la deuda total de las empresas familiares alcanza los 181 TP3T del PIB de Hong Kong, ya no se trata de un caso aislado, sino de un problema sistémico que toda la economía debe afrontar. La situación de Tang Yiu-shing es en realidad un reflejo de la confusión colectiva que existe en Hong Kong entre una “economía orientada a los bienes raíces” y una “economía de innovación”. Para desatar este nudo necesitamos innovación institucional, no juicio moral.
