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नकारात्मक इक्विटी पीड़ादायक है और यहां तक कि इसके गंभीर परिणाम (जैसे आर्थिक पतन या व्यक्तिगत मनोवैज्ञानिक संकट) भी हो सकते हैं, इसका कारण यह है कि इसमें अर्थशास्त्र, मनोविज्ञान और सामाजिक संरचना के कई कारक शामिल होते हैं। अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार विजेताओं के प्रासंगिक शोध के आधार पर इसके मूल तंत्र का विश्लेषण निम्नलिखित है:
1. नकारात्मक इक्विटी और वित्तीय दर्द की परिभाषा
– परिभाषा: जब किसी व्यक्ति या व्यवसाय की देनदारियां उसकी परिसंपत्तियों के मूल्य से अधिक हो जाती हैं (उदाहरण के लिए, किसी बंधक का शेष किसी संपत्ति के बाजार मूल्य से अधिक है), तो इसे नकारात्मक इक्विटी कहा जाता है। इस स्थिति में, परिसंपत्तियों को बेचकर भी ऋण का भुगतान नहीं किया जा सकता, जिसके परिणामस्वरूप शुद्ध परिसंपत्तियां ऋणात्मक हो जाती हैं।
– आर्थिक दबाव:
- तरलता संकट: नकारात्मक परिसंपत्तियों वाले लोगों को उपभोग में कटौती करने, अन्य परिसंपत्तियों को बेचने या यहां तक कि डिफ़ॉल्ट करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। 2008 में अमेरिकी सबप्राइम बंधक संकट के दौरान, आवास की कीमतों में भारी गिरावट के कारण बड़ी संख्या में मकान मालिकों की परिसंपत्तियां ऋणात्मक हो गईं, जिससे ऋण चूक की एक श्रृंखला शुरू हो गई।
– धन प्रभाव घटता है: नोबेल पुरस्कार विजेता फ्रेंको मोदिग्लिआनी की “जीवन चक्र परिकल्पना” कहती है कि घरेलू उपभोग “जीवन भर की धन अपेक्षाओं” पर निर्भर करता है। नकारात्मक परिसंपत्तियां सीधे तौर पर धन की उम्मीदों को नष्ट कर देती हैं, उपभोग में कमी लाती हैं, तथा आर्थिक मंदी को बढ़ाती हैं।
2. मनोवैज्ञानिक और सामाजिक पीड़ा
- व्यवहारिक अर्थशास्त्र परिप्रेक्ष्य: नोबेल पुरस्कार विजेता डैनियल काह्नमैन का "हानि से बचने" का सिद्धांत बताता है कि लोग लाभ की खुशी की तुलना में हानि का दर्द अधिक महसूस करते हैं। नकारात्मक परिसंपत्तियां "वास्तविक घाटे" को दर्शाती हैं और लंबी अवधि में इन्हें उलटना कठिन हो सकता है, जिससे तीव्र निराशा और चिंता पैदा होती है।
- सामाजिक दबाव और निराशा: यदि नकारात्मक परिसंपत्तियों के साथ बेरोजगारी या आय में गिरावट (जैसे कि आर्थिक मंदी के दौरान) है, तो व्यक्ति "ऋण चक्र" में फंस सकते हैं और यहां तक कि सामाजिक कलंक या आत्म-इनकार के कारण चरम व्यवहार में संलग्न हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, 1990 के दशक में जापान में परिसंपत्ति का बुलबुला फूटने के बाद वहां आत्महत्या की दर काफी बढ़ गयी थी।
3. अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार विजेताओं का सहसंबंध विश्लेषण
– जोसेफ स्टिग्लिट्ज़: यह अध्ययन करने के लिए कि कैसे “सूचना विषमता” वित्तीय बाजारों में जोखिम को बढ़ाती है। उन्होंने बताया कि यदि बैंक ऋण देते समय मकान की कीमतों में गिरावट के जोखिम को कम आंकते हैं (जैसा कि 2008 के संकट से पहले हुआ था), तो वे ऋण का अत्यधिक विस्तार करेंगे और अधिक परिवारों को नकारात्मक परिसंपत्ति जोखिमों के प्रति उजागर करेंगे।
– रॉबर्ट शिलर: परिसंपत्ति मूल्य आंदोलनों को संचालित करने वाले तर्कहीन कारकों पर ध्यान केंद्रित करता है। उन्होंने आवास बाजार में "अतार्किक उत्साह" की चेतावनी दी तथा कहा कि नकारात्मक इक्विटी के कारण बड़े पैमाने पर चूक होगी तथा मूल्य बुलबुला फटने पर आर्थिक मंदी आएगी।
– अभिजीत बनर्जी और एस्तेर डुफ्लो: अनुभवजन्य शोध के माध्यम से, वे बताते हैं कि एक बार जब गरीब परिवार नकारात्मक परिसंपत्तियों में चले जाते हैं, तो वे बफर तंत्र की कमी के कारण स्थायी रूप से मध्यम वर्ग से बाहर हो सकते हैं, जिससे सामाजिक असमानता बढ़ जाती है।
4. नीतिगत निहितार्थ और समाधान
- ऋण पुनर्गठन और बेलआउट: स्टिग्लिट्ज़ का तर्क है कि सरकार को संकट के समय में हस्तक्षेप करने की आवश्यकता है ताकि बैंकों को ऋण कम करने के लिए उधारकर्ताओं के साथ बातचीत करने के लिए मजबूर किया जा सके (जैसे ऋण शर्तों को संशोधित करना) और बड़े पैमाने पर फौजदारी से बचें।
- वित्तीय विनियमन को मजबूत करना: शिलर अत्यधिक ऋण विस्तार को रोकने के लिए एक "जोखिम-साझाकरण" तंत्र (जैसे बंधक ऋण को घर मूल्य सूचकांक से जोड़ना) की स्थापना की वकालत करते हैं।
- मनोवैज्ञानिक और सामाजिक समर्थन: काह्नमैन का व्यवहारिक अर्थशास्त्र सुझाव देता है कि नीतियों को केवल आर्थिक संकेतकों पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय नकारात्मक परिसंपत्तियों वाले लोगों की मनोवैज्ञानिक स्थिति पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, परामर्श और पुनः रोजगार सहायता प्रदान करनी चाहिए।
निष्कर्ष
नकारात्मक परिसंपत्तियों का "दर्द" न केवल संख्यात्मक घाटा है, बल्कि भविष्य में व्यक्तिगत आत्मविश्वास का विनाश और सामाजिक स्थिरता के लिए खतरा भी है। अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार विजेताओं द्वारा किए गए शोध हमें याद दिलाते हैं कि नकारात्मक परिसंपत्तियों की समस्या को हल करने के लिए वित्तीय सुधारों, सामाजिक सुरक्षा जाल और व्यवहार विज्ञान की अंतर्दृष्टि के संयोजन की आवश्यकता है ताकि इसके गहरे प्रभाव को कम किया जा सके।
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