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हाल के वर्षों में हांगकांग की अर्थव्यवस्था ने कई चुनौतियों का सामना किया है। इनमें से कुछ कारक वास्तव में अर्थव्यवस्था पर नीचे की ओर दबाव डाल सकते हैं। "नकारात्मक परिसंपत्तियों" (यानी किसी संपत्ति का बाजार मूल्य बकाया बंधक ऋण से कम है) की समस्या का उभरना अचल संपत्ति बाजार में उतार-चढ़ाव का प्रत्यक्ष प्रतिबिंब है। निम्नलिखित विभिन्न स्तरों से संभावित कारणों और सहसंबंधों का विश्लेषण है:
1. हांगकांग की आर्थिक मंदी के संरचनात्मक कारण
1. बाहरी पर्यावरणीय आघात
- वैश्विक आर्थिक मंदी और भू-राजनीतिक जोखिम: अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध, प्रौद्योगिकी युद्ध, रूस-यूक्रेन संघर्ष आदि ने अंतर्राष्ट्रीय आपूर्ति श्रृंखला के पुनर्गठन को जन्म दिया है। निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्था (जीडीपी में व्यापार का योगदान लगभग 200% है) के रूप में, हांगकांग सबसे पहले प्रभावित हुआ है।
- लिंक्ड विनिमय दर प्रणाली के तहत ब्याज दर दबाव: हांगकांग डॉलर विनिमय दर की स्थिरता बनाए रखने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करने में संयुक्त राज्य अमेरिका का अनुसरण करता है, जिसके परिणामस्वरूप उधार लेने की लागत बढ़ जाती है और कॉर्पोरेट निवेश और व्यक्तिगत खपत कम हो जाती है।
2. आंतरिक आर्थिक संरचना में असंतुलन
- वित्त और रियल एस्टेट पर अत्यधिक निर्भरता: वित्त और रियल एस्टेट का सकल घरेलू उत्पाद में बहुत अधिक हिस्सा है (लगभग 20-25%), उद्योग में पर्याप्त विविधता नहीं है, तथा जोखिम का प्रतिरोध करने की क्षमता कमजोर है।
- जनसंख्या वृद्धावस्था और प्रतिभा पलायन: कम प्रजनन दर और आव्रजन लहरें श्रम की कमी को बढ़ाती हैं, 2022 में 113,000 लोगों का शुद्ध बहिर्वाह होगा, जिससे उपभोग और नवाचार क्षमताएं प्रभावित होंगी।
3. महामारी के बाद धीमी रिकवरी
- पर्यटन और खुदरा उद्योगों को भारी नुकसान हुआ है: महामारी से पहले, पर्यटन उद्योग का सकल घरेलू उत्पाद में लगभग 4.5% का योगदान था, लेकिन 2023 तक हांगकांग में आगंतुकों की संख्या 2019 के स्तर तक नहीं पहुंच पाई है, जिससे खुदरा और होटल जैसे उद्योग नीचे गिर गए हैं।
2. नकारात्मक इक्विटी समस्याओं के कारण और प्रभाव
1. रियल एस्टेट बाज़ार समायोजन
– ब्याज दरों में वृद्धि और क्रय शक्ति में गिरावट: अमेरिकी फेडरल रिजर्व के ब्याज दर वृद्धि चक्र के तहत, हांगकांग की प्राइम रेट (पी रेट) 5.875% (2023) तक बढ़ गई, और बंधक बोझ अनुपात 70% से अधिक हो गया, जिससे मांग दबाव में आ गई।
- आपूर्ति में वृद्धि और मांग में कमी: सरकार की "लांताऊ टुमॉरो" और अन्य योजनाओं से भूमि आपूर्ति में वृद्धि होने की उम्मीद है। साथ ही, आप्रवासन की लहर कठोर मांग को कम करती है, और आवास की कीमतें 2021 में उच्च स्तर (2023 के अंत तक) से लगभग 15-20% तक गिर जाएंगी।
2. नकारात्मक इक्विटी का नॉक-ऑन प्रभाव
- धन प्रभाव का उलटा होना: हांगकांग के लोगों की लगभग 601% संपत्ति अचल संपत्ति में केंद्रित है, और संपत्ति की गिरती कीमतें उपभोग की इच्छा को दबा देती हैं।
- वित्तीय प्रणाली जोखिम: 2023 की चौथी तिमाही में नकारात्मक-इक्विटी आवासीय बंधकों की संख्या बढ़कर 25,000 से अधिक हो गई, और बैंकों के खराब ऋण जोखिम में वृद्धि हुई, जिससे ऋण कड़ा हो सकता है और आर्थिक संकुचन बढ़ सकता है।
3. नीति और बाजार विश्वास कारक
- "कठोर उपायों" का विलंबित समायोजन: हालांकि 2023 में स्टांप शुल्क और बंधक अनुपात में ढील दी जाएगी, लेकिन बाजार संपत्ति बाजार की दीर्घकालिक संभावनाओं के बारे में संशय में है, और निवेश की मांग में स्पष्ट रूप से वृद्धि नहीं हुई है।
– अंतर्राष्ट्रीय रेटिंग में गिरावट: फिच ने 2023 में हांगकांग की क्रेडिट रेटिंग को घटाकर “एए-” कर दिया, जो राजकोषीय स्थिरता और शासन क्षमताओं के बारे में चिंताओं को दर्शाता है।
III. भविष्य की चुनौतियाँ और प्रतिक्रिया दिशाएँ
1. अल्पकालिक जोखिम
– यदि अमेरिका उच्च ब्याज दरें बनाए रखता है, तो हांगकांग संपत्ति बाजार में और अधिक समायोजन हो सकता है और नकारात्मक इक्विटी समस्या और भी बदतर हो सकती है।
– भू-राजनीतिक तनाव (जैसे हांगकांग पर पश्चिमी प्रतिबंध) अंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्र के रूप में इसकी स्थिति को प्रभावित कर सकते हैं।
2. मध्यम से दीर्घकालिक परिवर्तन की कुंजी
- औद्योगिक विविधीकरण: नवाचार और प्रौद्योगिकी (जैसे हेताओ जिले का विकास), हरित वित्त और वेब3 जैसे उभरते उद्योगों को बढ़ावा देना।
– ग्रेटर बे एरिया में एकीकरण: मुख्यभूमि के शहरों के साथ सहयोग को गहरा करना, जैसे सीमा पार वित्तीय सेवाओं और वैज्ञानिक और तकनीकी नवाचार सहयोग का विस्तार करना।
- आवास नीति सुधार: सार्वजनिक आवास आपूर्ति में वृद्धि और निजी आवास बाजार पर नागरिकों की निर्भरता कम करना।
संक्षेप
हांगकांग की आर्थिक मंदी और नकारात्मक परिसंपत्ति समस्या आंतरिक और बाह्य कारकों के संयोजन का परिणाम है, जिसमें वैश्विक राजनीतिक और आर्थिक परिदृश्य में परिवर्तन, औद्योगिक संरचना की नाजुकता और अचल संपत्ति बाजार में चक्रीय समायोजन शामिल हैं। इस दुविधा को दूर करने के लिए, वित्तीय प्रणाली को स्थिर करने, औद्योगिक उन्नयन को बढ़ावा देने, तथा लोगों की आजीविका नीतियों में सुधार लाने के बीच संतुलन बनाना आवश्यक है, साथ ही ग्रेटर बे एरिया एकीकरण के अवसरों का सक्रिय रूप से लाभ उठाना भी आवश्यक है। अगले कुछ वर्ष हांगकांग के आर्थिक परिवर्तन के लिए महत्वपूर्ण अवधि होंगे, तथा नीतिगत लचीलापन और सामाजिक सामंजस्य अत्यंत महत्वपूर्ण होगा।
अग्रिम पठन:
