विषयसूची
हांगकांग डॉलर अंतरबैंक प्रस्तावित दर (HIBOR) में सर्वत्र वृद्धि हुई
– अल्पकालिक ब्याज दरें तेजी से बढ़ीं
– ओवरनाइट HIBOR बढ़कर 4.14% (+4.19 आधार अंक) हो गया, जो 17 फरवरी के बाद सबसे अधिक है
– 1-माह का HIBOR लगातार 5 दिनों तक बढ़कर 4.07% (+11.66 आधार अंक) हो गया, जो 10 जनवरी के बाद का उच्चतम स्तर है, जो रियल एस्टेट बाजार में बंधक वित्तपोषण लागत में निरंतर वृद्धि को दर्शाता है।
– 1-अवधि और 2-अवधि HIBOR में क्रमशः 23.9 और 19.7 आधार अंकों की बढ़ोतरी हुई, जो 4.15%-4.16% की सीमा के करीब पहुंच गई।
– मध्यम और दीर्घकालिक ब्याज दरें एक साथ बढ़ती हैं
– 3 महीने का HIBOR 4.03% (+6.8 आधार अंक) से अधिक हो गया, 6 महीने का HIBOR 3.99% के करीब पहुंच गया, और 12 महीने का HIBOR 4.05% पर पहुंच गया, जो सभी जनवरी के मध्य से अपने चरम पर पहुंच गए।
मौद्रिक आधार के सिकुड़ने के कारण हांगकांग डॉलर की विनिमय दर सीमित दायरे में उतार-चढ़ाव करती है
- अमेरिकी डॉलर के मुकाबले हांगकांग डॉलर में मामूली तेजी
वर्तमान में 7.7747 पर, 35 अंकों (7.7739-7.7774) की इंट्राडे रेंज के साथ, यह दर्शाता है कि बाजार को लिंक्ड विनिमय दर में ठोस विश्वास है
– मुद्रा आपूर्ति घट जाती है
– कुल मौद्रिक आधार घटकर HK$1,971.7 बिलियन हो गया, जो 16 जनवरी के बाद सबसे कम है
– प्रचलन में नकदी थोड़ी बढ़कर 13.319 बिलियन हो गई, और कुल शेष राशि बढ़कर 50.236 बिलियन (+5.5 बिलियन) हो गई, जो अप्रैल 2023 के बाद से एक नया उच्च स्तर है
- विदेशी मुद्रा कोष बिलों का शेष 1.3 ट्रिलियन से अधिक हो गया, जिसने एक नया रिकॉर्ड स्थापित किया
– तरलता समायोजन उपाय
एचकेएमए ने एक सप्ताह बाद डिस्काउंट विंडो के माध्यम से बाजार में 5.5 बिलियन एचके डॉलर डाले, जो 2019 के अंत के बाद से सबसे बड़ा एकल ऑपरेशन था, जिससे अल्पकालिक फंडिंग दबाव कम हो गया।
वैश्विक ब्याज दर बाजार लिंकेज
– डॉलर सूचकांक 0.04% की मामूली गिरावट के साथ 107.01 पर आ गया
फेड की नीति दर (1-माह SOFR) 4.31% बताई गई, तथा हांगकांग डॉलर के साथ ब्याज दर का अंतर -43.6 आधार अंक तक सीमित हो गया, जो लगभग एक वर्ष में सबसे कम स्तर है, जिससे कैरी ट्रेड पर अंकुश लग सकता है।
– शंघाई शिबोर भेदभाव
- अल्पकालिक ब्याज दरें गिर गईं: रातोंरात शिबोर 1.92% (-1.8 आधार अंक) से नीचे गिर गया
– मध्यम और दीर्घावधि ब्याज दरों में वृद्धि: 1-वर्षीय शिबोर बढ़कर 1.81% (+1.6 आधार अंक) हो गया, जो बाजार अपेक्षाओं पर चीनी केंद्रीय बैंक के सटीक नियंत्रण को दर्शाता है
मुख्य जानकारी निलंबन अनुस्मारक
ब्लूमबर्ग टर्मिनल 1 जून 2024 से हांगकांग डॉलर ओवरनाइट इंडेक्स एवरेज (HONIA) का प्रकाशन बंद कर देगा। बाजार को हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा घोषित HONIA वैकल्पिक बेंचमार्क की ओर मुड़ने की जरूरत है।
डेटा एनोटेशन
– पिप (आधार बिंदु): 1 आधार बिंदु = 0.01%, आमतौर पर वित्तीय उत्पादों के मूल्य निर्धारण में उपयोग किया जाता है
- डिस्काउंट विंडो ऑपरेशन: हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा बैंकों को अल्पकालिक तरलता प्रदान करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक मौद्रिक नीति उपकरण
नागरिकों पर अपने बंधक ऋण का भुगतान करने का दबाव बढ़ रहा है
- बढ़ती बंधक लागत: हांगकांग में अधिकांश बंधक ऋण की गणना "HIBOR + निश्चित ब्याज दर" के आधार पर की जाती है। HIBOR में वृद्धि सीधे मासिक पुनर्भुगतान राशि को बढ़ाएगी। यदि 1-मासिक HIBOR में 1% की वृद्धि होती है, तो प्रत्येक HK$1 मिलियन ऋण (30-वर्ष अवधि) के लिए मासिक पुनर्भुगतान लगभग HK$500-600 तक बढ़ सकता है।
- संपत्ति बाजार में मंदी: बंधक भुगतान के बढ़ते बोझ के कारण घरों की मांग कम हो सकती है, और घरों की कीमतें और लेनदेन की मात्रा दबाव में आ सकती है, जिसका विशेष रूप से मध्यम और निम्न आय वाले घर खरीदारों पर असर पड़ेगा।
कॉर्पोरेट वित्तपोषण की बढ़ती लागत
- कार्यशील पूंजी का दबाव: कॉर्पोरेट अल्पकालिक ऋण (जैसे वाणिज्यिक बिल और ओवरड्राफ्ट) अक्सर HIBOR से जुड़े होते हैं। ब्याज दरों में वृद्धि से वित्तीय लागत बढ़ जाती है, और एसएमई के लिए नकदी प्रवाह और भी कठिन हो जाता है।
- निवेश की मंशा में गिरावट: उच्च वित्तपोषण लागत कॉर्पोरेट विस्तार योजनाओं में देरी कर सकती है और आर्थिक विकास की गति को प्रभावित कर सकती है।
वित्तीय बाज़ारों में अस्थिरता बढ़ी
- हांगकांग के शेयरों से पूंजी का बहिर्वाह: उच्च उधारी लागत लीवरेज्ड परिसंपत्तियों में निवेश करने की इच्छा को कम करती है। विदेशी पूंजी उच्च ब्याज दरों के साथ अमेरिकी डॉलर की परिसंपत्तियों की ओर रुख कर सकती है, जिससे हांगकांग के शेयरों की तरलता में गिरावट आ सकती है।
- कैरी ट्रेड रिवर्सल: यदि HIBOR USD LIBOR से अधिक है, तो कैरी ट्रेड (HKD परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए USD उधार लेना) कम हो जाएगा और HKD विनिमय दर मजबूत होगी, लेकिन इसके साथ पूंजी बहिर्वाह का जोखिम भी हो सकता है।
लिंक्ड विनिमय दर प्रणाली का श्रृंखला प्रभाव
- हांगकांग और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच ब्याज दर के अंतर में कमी: एचआईबीओआर में वृद्धि आमतौर पर दर्शाती है कि हांगकांग अमेरिकी ब्याज दर वृद्धि (जैसे कि फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाना) का अनुसरण करता है, ताकि हांगकांग डॉलर को 7.75-7.85 की सीमा में बनाए रखा जा सके। यदि HIBOR अमेरिकी डॉलर की ब्याज दर से अधिक बनी रहती है, तो इससे हांगकांग डॉलर को समर्थन देने के लिए पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने में मदद मिलेगी।
- एचकेएमए नीति संचालन: विनिमय दर को स्थिर करने के लिए, एचकेएमए एक्सचेंज फंड बिलों के माध्यम से तरलता को समायोजित कर सकता है, जिससे एचआईबीओआर को और बढ़ावा मिलेगा।
जमा ब्याज दरों में वृद्धि
– बचत की पैदावार में वृद्धि: बैंक फंड को आकर्षित करने के लिए जमा दरों में वृद्धि कर सकते हैं, जो रूढ़िवादी निवेशकों के लिए अच्छा है, लेकिन यह वृद्धि आमतौर पर ऋण दरों में वृद्धि से कम होती है। जमा-ऋण प्रसार के बढ़ने से बैंक का मुनाफा बढ़ सकता है।
संभावित व्यापक आर्थिक जोखिम
- खपत में कमी: बंधक और व्यावसायिक लागत में वृद्धि से घरेलू और व्यावसायिक उपभोग व्यय में कमी आ सकती है, जिससे खुदरा और सेवा उद्योग प्रभावित हो सकते हैं।
– आर्थिक विकास में मंदी: यदि ब्याज दरें लंबे समय तक ऊंची बनी रहती हैं, तो निवेश और खपत दोनों में गिरावट हांगकांग की जीडीपी वृद्धि को नीचे खींच सकती है, विशेष रूप से कमजोर वैश्विक अर्थव्यवस्था की पृष्ठभूमि में।
सुझाव
- व्यक्ति: फ्लोटिंग रेट बंधक धारकों को तरलता आरक्षित करने की आवश्यकता होती है और लागतों को लॉक करने के लिए वे फिक्स्ड रेट बंधक पर स्विच करने पर विचार कर सकते हैं।
– उद्यम: ऋण संरचना को अनुकूलित करें और अल्पकालिक उच्च-ब्याज ऋणों पर निर्भरता कम करें।
– निवेशक: उच्च ब्याज वाले वातावरण में रक्षात्मक परिसंपत्तियों (जैसे उपयोगिता स्टॉक, आरईआईटी) पर ध्यान केंद्रित करें और अत्यधिक ऋणग्रस्त उद्योगों से बचें।
संक्षेप
एचआईबीओआर में वृद्धि हांगकांग के मौद्रिक वातावरण में कठोरता को दर्शाती है, जो अल्पावधि में हांगकांग डॉलर को स्थिर करने में मदद करेगी, लेकिन दीर्घावधि में आर्थिक जीवंतता को दबा सकती है। हमें भविष्य में फेडरल रिजर्व की नीति प्रवृत्तियों और मुख्य भूमि चीन की आर्थिक सुधार पर नजर रखने की जरूरत है, दोनों का हांगकांग की ब्याज दरों और बाजार प्रवृत्तियों पर गहरा प्रभाव पड़ेगा।
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