目次
JPモルガンの香港不動産市場に関する見解は、主に複数の経済的要因と構造的要因の複合的な影響に基づいています。主な理由と背景分析は次のとおりです。
1. 高金利は需要を抑制する
– 連銀の利上げの波及：香港は連動為替レート制度を導入しています。米ドル金利の上昇は香港ドル金利（HIBORなど）の同時上昇につながり、住宅ローンコストが大幅に上昇し、住宅需要が抑制されます。
– 購買力の低下: 高金利環境下では、毎月の住宅ローン返済のプレッシャーが高まり、一部の購入者は住宅購入計画を延期せざるを得なくなり、流通市場の取引量は引き続き低迷しています。
2. 弱い経済回復
– パンデミック後の回復は期待ほど良くない：輸出志向型経済である香港は、世界的な需要の低迷と中国本土の経済成長の鈍化に引きずられており、小売業や観光業などの産業の回復は遅い。
– オフィス空室率の高さ：セントラルなどの中核ビジネス地区の空室率は10%を超え、賃料は2019年のピークから30%以上下落し、企業の拡張意欲の低迷を反映している。
– 株式市場の資産効果の弱まり：ハンセン指数は弱まり、住民の資産は減少し、不動産への投資意欲がさらに弱まりました。
3. 人口構造の変化と需要の縮小
– 移民と頭脳流出：香港の人口は近年連続してマイナス成長を経験しており（2022年には6万人以上の純流出）、特に高級住宅市場において住宅需要を直接的に減少させています。
– 高齢化が深刻化しており、65歳以上の人口の割合が20%を超え、若者の住宅購入能力は限られており、硬直的な需要の伸びは弱い。
– 政策住宅の供給増加：政府は、民間住宅の需要の一部を転換するために、公営住宅と持ち家住宅の建設を推進しています。
4. 地政学と資本の流れ
– 米中競争のリスク：国際金融センターである香港は地政学的変動の影響を受けやすく、外国機関は長期投資に慎重になっています。
– 資本流出圧力：一部のファンドはリスク回避のためシンガポールや日本などの市場に目を向け、現地の不動産市場への支援を弱めています。
5. 政策規制と市場の期待
– 不動産市場における厳しい措置は緩和されておらず、高額の印紙税（購入者印紙税（BSD）や追加印紙税（SSD）など）が投資需要を制限し、市場の流動性を低下させています。
– 開発業者への値下げ圧力：新規物件の販売が鈍化したことで、開発業者は販売促進のために値引きをせざるを得なくなり（一部のプロジェクトでは価格を10～15%引き下げた）、二次市場での下降予想が悪化している。
JPモルガンの見解と市場見通し
– 短期的には弱気：香港の住宅価格は2025年にさらに5～10%下落すると予想されており、オフィス賃料はさらに下落する可能性があります。
– 構造的な課題：高金利、人口流出、供給過剰はすぐに緩和することが難しく、中長期的な回復は政策調整と外部環境の改善に依存します。
投資家の焦点
– 政策転換のシグナル：政府が印紙税を緩和したり、景気刺激策を導入したりすれば、市場の信頼が高まる可能性がある。
– 金利サイクルの転換点: 住宅ローン圧力が緩和される可能性はありますが、それが不動産市場に伝わるまでには時間がかかります。
– 粤港澳大湾区の統合の進展：国境を越えたインフラ（北部都市圏など）が新たな需要を喚起できるかどうかが、潜在的な転換点となる可能性がある。
要約すると、香港の不動産市場の弱さは、複数の内外要因の共鳴の結果であり、短期的にはリスクが機会を上回っています。投資家は、下落リスクを回避し、売られ過ぎの機会を捉えるために、金利動向、政策調整、マクロ経済データに細心の注意を払う必要がある。
JPモルガン・チェース（英語：JPモルガン・チェース）、通称「シャオモ「[注1]）は、ニューヨーク市米国の金融機関の。同社の商業銀行部門には5,100の支店がある。 2011年10月、JPモルガン・チェースは資産スケールを超えてバンク・オブ・アメリカ最大規模になる金融サービス機構。
JPモルガン・チェースは、以下の50カ国以上で事業を展開しています。投資銀行、証券取引および仕える、投資管理、商業金融サービス、プライベートバンキングサービス待って。現在のJPモルガン・チェースは、2000年にチェース・マンハッタン銀行とJPモルガンの合併により設立され、シカゴ第一銀行、ワシントンミューチュアル銀行、有名なアメリカの投資銀行ベア・スターンズ
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