목차
港元拆息（HIBOR）全面攀升
– 短端利率急速上行
– 隔夜HIBOR升至4.14%（+4.19基點），創2月17日以來新高
– 1個月HIBOR連漲5日達4.07%（+11.66基點），為1月10日後最高水平，反映樓市抵押融資成本持續上升
– 1週期與2週期HIBOR分別跳漲23.9、19.7基點，逼近4.15%-4.16%區間
– 中長期利率同步走高
– 3個月期HIBOR突破4.03%（+6.8基點），6個月期逼近3.99%，12個月期站上4.05%，均創1月中旬以來峰值
港元匯率窄幅波動 貨幣基礎收縮
– 港幣兌美元微升
現報7.7747，日內振幅35點（7.7739-7.7774），顯示市場對聯繫匯率信心穩固
– 貨幣供給減少
– 總貨幣基礎降至19,717億港元，為1月16日來最低
– 流通現金微增至133.19億，總結餘飆升至502.36億（+55億），創2023年4月後新高
– 外匯基金票據餘額突破1.3萬億，刷新歷史紀錄
– 流動性調節措施
金管局時隔一週透過折現窗向市場注入55億港元，為2019年底以來最大單次操作，緩解短期資金壓力
全球利率市場連動
– 美元指數微跌0.04%至107.01
聯準會政策利率（1個月期SOFR）報4.31%，與港元利差收窄至-43.6基點，為近一年最窄水平，或抑制套息交易
– 上海Shibor分化
– 短期利率走低：隔夜Shibor跌破1.92%（-1.8基點）
– 中長期利率攀升：1年期Shibor上升至1.81%（+1.6基點），反映中國央行精準調控市場預期
關鍵資料停更提示
彭博終端自2024年6月1日起停止發布港元隔夜平均指數（HONIA），市場需轉向香港金管局公佈的HONIA替代基準
數據註解
– 點子（基點）：1基點=0.01%，常用於金融產品定價
– 貼現窗操作：香港金管局提供銀行短期流動性的貨幣政策工具
市民供樓壓力增加
– 房貸成本上升：香港多數按揭貸款以「HIBOR + 固定息率」計算，HIBOR上升直接推高每月還款額。若1個月HIBOR上升1%，每100萬港元貸款（30年期）每月還款或增加約500-600港元。
– 樓市降溫：供樓負擔加重可能抑制買房需求，樓價和成交量或受壓，尤其影響中低收入購房者。
企業融資成本攀升
– 營運資金壓力：企業短期貸款（如商業票據、透支額度）多與HIBOR掛鉤，利率上升增加財務成本，中小企業現金流更緊張。
– 投資意願下降：高融資成本可能延後企業擴張計劃，影響經濟增長動力。
金融市場波動加劇
– 港股資金外流：借貸成本高企降低槓桿投資意願，外資可能轉向利率更高的美元資產，導致港股流動性下降。
– 套息交易逆轉：若HIBOR高於美元LIBOR，套息交易（借美元買港元資產）減少，港元匯率趨強，但可能伴隨資本流出風險。
聯繫匯率制度下的連鎖效應
– 港美息差收窄：HIBOR上升通常反映香港跟隨美國加息（如聯儲局升息），以維持港匯在7.75-7.85區間。若HIBOR持續高於美元利率，有助吸引資金流入支撐港元。
– 金管局政策操作：為穩定匯率，金管局可能通過外匯基金票據調節流動性，進一步推高HIBOR。
存款利率跟漲
– 儲蓄收益提升：銀行或上調存款利率吸引資金，利好保守型投資者，但幅度通常低於貸款利率升幅，存貸利差擴大可能增加銀行盈利。
宏觀經濟潛在風險
– 消費放緩：供樓與企業成本增加，可能壓縮家庭及企業消費支出，影響零售、服務業。
– 經濟增長放緩：若利率長期高企，投資與消費雙降可能拖累香港GDP增速，尤其在全球經濟疲軟背景下。
應對建議
– 個人：浮息按揭者需預留流動資金，可考慮轉換定息按揭鎖定成本。
– 企業：優化債務結構，減少短期高息貸款依賴。
– 投資者：關注高息環境下的防禦性資產（如公用股、REITs），避開高負債行業。
요약하다
HIBOR上升反映香港貨幣環境收緊，短期有助穩定港匯，但長期可能抑制經濟活力。後續需觀察聯儲局政策動向及中國內地經濟復甦情況，這兩者將深度影響香港利率與市場走勢。
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