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홍콩 경제는 최근 몇 년 동안 여러 가지 어려움에 직면했습니다. 이러한 요인 중 일부는 실제로 경제에 하향 압력을 가할 수 있습니다. "부정적 자산"(즉, 부동산의 시장 가치가 미상환 모기지 대출보다 낮음) 문제의 출현은 부동산 시장의 변동을 직접적으로 반영합니다. 다음은 여러 수준에서 가능한 원인과 상관관계를 분석한 것입니다.
1. 홍콩 경제 침체의 구조적 이유
1. 외부 환경 충격
- 세계 경제 침체와 지정학적 위험: 미중 무역 전쟁, 기술 전쟁, 러시아-우크라이나 갈등 등으로 인해 국제 공급망이 재편되었습니다. 수출 지향 경제(무역은 GDP의 약 200%를 차지함)인 홍콩이 가장 먼저 영향을 받습니다.
– 연동 환율 제도 하에서의 이자율 압박: 홍콩은 미국을 따라 홍콩 달러 환율의 안정성을 유지하기 위해 이자율을 인상했으며, 이로 인해 차입 비용이 상승하고, 이는 결국 기업 투자와 개인 소비를 침체시킵니다.
2. 내부 경제구조의 불균형
- 금융 및 부동산에 대한 과도한 의존: 금융 및 부동산이 GDP에서 차지하는 비중(약 20~251조3천억 원)이 너무 높고, 산업 다각화가 충분하지 않으며, 위험 저항 능력이 약합니다.
– 인구 고령화와 두뇌 유출: 저출산과 이민 물결로 인해 노동력 부족이 심화되어 2022년에는 순유출이 11만3000명에 달해 소비와 혁신 역량에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
3. 전염병 이후 회복이 더디다
- 관광 및 소매 산업이 큰 타격을 입었습니다. 전염병이 발생하기 전에 관광 산업은 GDP의 약 4.5%를 차지했지만, 홍콩을 방문하는 관광객 수는 2023년까지 2019년 수준으로 회복되지 않아 소매 및 호텔과 같은 산업이 침체되었습니다.
2. 부정적 자산 문제의 원인과 영향
1. 부동산 시장 조정
– 금리 상승과 구매력 감소: 미국 연방준비제도의 금리 인상 주기에 따라 홍콩의 기준금리(P Rate)는 5.875%(2023)로 상승했고, 주택담보대출 부담비율은 70%를 넘어서 수요에 압박을 가했습니다.
- 공급 증가와 수요 감소: 정부의 "란타우 투모로우" 등의 계획으로 토지 공급이 늘어날 것으로 예상됩니다. 동시에 이민 물결로 인해 경직된 수요가 감소하고 주택 가격은 2021년 최고치(2023년 말 기준)에서 약 15-20% 하락할 것입니다.
2. 자본금의 부정적인 영향
– 부의 효과 역전: 홍콩 국민의 부의 약 601%가 부동산에 집중되어 있으며, 부동산 가격 하락은 소비 의지를 억제합니다.
– 금융 시스템 위험: 2023년 4분기에 주택 담보 대출의 부실채권이 25,000건 이상으로 늘어났고, 은행의 부실채권 위험이 커져 신용이 긴축되고 경기 위축이 심화될 수 있습니다.
3. 정책 및 시장 신뢰 요인
- '강경책' 조정 지연: 2023년 인지세와 주택담보대출비율이 완화되더라도, 부동산 시장의 장기 전망에 대한 시장의 회의적 시각이 여전하고, 투자 수요도 뚜렷하게 회복되지 않은 상황이다.
– 국제 등급 하향 조정: Fitch는 재정 안정성과 거버넌스 역량에 대한 우려를 반영하여 2023년 홍콩의 신용 등급을 "AA-"로 하향 조정했습니다.
III. 미래의 과제와 대응 방향
1. 단기적 위험
– 미국이 높은 금리를 유지하면 홍콩 부동산 시장은 더욱 조정될 수 있고, 부정적 자산 문제가 더 심화될 수 있다.
– 지정학적 긴장(홍콩에 대한 서방의 제재 등)은 홍콩의 국제 금융 중심지로서의 지위에 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 중장기적 전환의 핵심
– 산업 다각화: 혁신 및 기술(예: 허타오구 개발), 녹색 금융, Web3 등 신흥 산업을 육성합니다.
– 대만 지역으로의 통합: 국경 간 금융 서비스 확대, 과학기술 혁신 협력 등 대륙 도시와의 협력을 심화합니다.
- 주택정책 개혁: 공공주택 공급을 늘리고, 국민의 민간주택시장 의존도를 낮추자.
요약하다
홍콩의 경기 침체와 부정적인 자산 문제는 세계 정치 및 경제 환경의 변화, 산업 구조의 취약성, 부동산 시장의 순환적 조정을 포함한 내부적 요인과 외부적 요인이 결합된 결과입니다. 이러한 난관을 타개하려면 금융시스템 안정화, 산업 업그레이드 촉진, 민생정책 개선의 균형을 맞춰야 하며, 대만구 통합의 기회를 적극 잡아야 합니다. 앞으로 몇 년은 홍콩의 경제적 변화에 있어서 중요한 시기가 될 것이며, 정책적 유연성과 사회적 응집력이 중요할 것입니다.
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