सामग्रीको तालिका
देङ चेङ्बोपरिवारको स्वामित्वमा रहेका कम्पनीहरूडीटीजेडसाँवा र ब्याज सहित ७९ लाख युआनभन्दा बढी असुल गर्न मुद्दा दायर गरिएको थियो।
देङ चेङबोको परिवारको स्वामित्वमा रहेको साई कुङ सेन्ट्रो शपिङ मललाई डिफल्टको लागि धितोको रूपमा प्रयोग गरिएको थियो र एक वित्तीय कम्पनीले लगभग हङकङ डलर ६ करोड ९० लाख फिर्ता गर्न उच्च अदालतमा मुद्दा दायर गरेको थियो।
देङ चेङबोका छोरा देङ याओशेङलाई व्यावसायिक भवनका घरधनीले १०.७४ मिलियन युआन भाडामा लिएकोमा मुद्दा दायर गरेका थिए।
देङ चेङबोले ५० करोड युआनको ऋण ग्यारेन्टी गरेका थिए र अझै तिर्न बाँकी छ। उनका छोरा देङ याओशेङ र अरूलाई २६ करोड युआनको लागि खोजी भइरहेको छ।
ताङ शिङ-पो परिवारले २५ जंक्शन रोड, काउलुनमा रहेको सम्पूर्ण भवन बिक्रीको लागि बेचे।
देङ चेङबो परिवारद्वारा सञ्चालित,रातो ताराक्वुन टोङ स्टोर बन्द भयो। यसको उत्कर्षमा, ब्रान्डको १६ वटा शाखाहरू थिए। अब, हङकङमा केवल १ वटा स्टोर बाँकी छ।
मोङ कोकको ६० पोर्टल्याण्ड स्ट्रिटमा रहेको "सनराइज मोङ कोक होटल" लगभग हङकङ डलर ५६ करोडमा बिक्री भयो। लगभग पाँच वर्षसम्म सम्पत्ति आफ्नो नियन्त्रणमा राखेपछि, यसले लगभग हङकङ डलर ५४ करोडको ठूलो नोक्सान बेहोर्नु पर्यो, जुन घाटाको लगभग आधा थियो।
माथिका समाचारहरू सबैले समय-समयमा सुनेका छन्। अंकल बो इलेक्ट्रीशियन प्रशिक्षुबाट "पसल राजा" बने। उनको २०२१ मा ८८ वर्षको उमेरमा मृत्यु भयो। उनले ठूलो सम्पत्ति धितो ऋण छोडे र उनी धेरै ऋणमा डुबे। धेरैले पहिले नै ऋण तिर्न धितो राखेका छन् वा सम्पत्ति बेचेका छन्। बाहिरका धेरै मानिसहरू भन्छन् कि ताङ यिउ सिङउडन्ते छोरा।(त्यस पुस्तालाई जनाउँछ जसले अघिल्लो पुस्ताले जम्मा गरेको सबै सम्पत्ति बर्बाद गर्दै सम्पत्ति कमाएको छ, जसले गर्दा परिवारको पतन हुन्छ)
तर सत्यअंकल बोएक ठूलो सट्टेबाजको रूपमा, उनी उच्च ऋण मोडेलमा सञ्चालन गर्दै, सम्पत्तिहरू नगद निकाल्न र पुन: लगानी गर्न धितो प्रयोग गर्ने बानी परेका थिए। आफ्नो मृत्यु हुनुभन्दा अघि, अंकल बो अझै पनि सम्पत्ति व्यापार र विकास दिशाको जिम्मेवारीमा थिए। यो अवस्था डेङ याओशेङले मात्र निम्त्याएको थिएन।
जब "शप किंग" देङ चेङबोको परिवार एकपछि अर्को आर्थिक विवादमा फसेको थियो, जनमतले दोस्रो पुस्ताका उत्तराधिकारी देङ याओशेङमाथि औंला उठायो। अर्बौं डलरको यो ऋण संकटले वास्तवमा हङकङको घरजग्गा अर्थतन्त्रको संरचनात्मक दुविधालाई लुकाउँछ। यस लेखले वित्तीय मानवशास्त्रको दृष्टिकोणबाट यस व्यावसायिक राजवंशको सञ्चालन संहिताको गहन विश्लेषण गर्नेछ।
१. एक नियोन प्रशिक्षु देखि एक अर्ब डलरको साम्राज्य सम्मको पौराणिक यात्रा
देङ चेङबोको जन्म सन् १९३४ मा ग्वाङ्डोङको फोशानमा भएको थियो। उनले १४ वर्षको उमेरमा स्कूल छोडे र जीविकोपार्जन गर्न हङकङ आए। नियोन साइन कारखानामा प्रशिक्षार्थीको रूपमा उनको अनुभवले प्रकाश र व्यावसायिक मूल्यको बारेमा उनको अनौठो धारणालाई आकार दियो। १९७० को दशकमा हङकङमा नियोन चिन्हहरूको उत्कर्षको समयमा, उनले लाइट बक्स विज्ञापनको लुकेको मूल्यलाई उत्सुकतापूर्वक पत्ता लगाए - भिक्टोरिया हार्बरको दुबै छेउमा चम्किरहेका यी चमकदार वस्तुहरू वास्तवमा घर जग्गा अर्थतन्त्रको लागि प्रारम्भिक ट्रेलरहरू थिए।
१९८० को दशकको सुरुमा, देङ चेङबोले मोङ कोकको साई येउङ चोई स्ट्रिटमा ४८ लाख हङकङ डलरमा एउटा भुइँ तल्लाको पसल किनेका थिए, जसले गर्दा "लाइट बक्स अर्थशास्त्र" को अभ्यास सुरु भयो: नियोन प्रकाश प्रभावहरू मार्फत सम्पत्ति दृश्यता सुधार गर्ने → उच्च-गुणस्तरका भाडामा लिनेहरूलाई आकर्षित गर्ने → व्यापारिक जिल्लामा चुम्बकीय क्षेत्र प्रभाव सिर्जना गर्ने → सम्पत्तिको प्रशंसा प्राप्त गर्ने। यो दृश्य व्यापार रणनीतिले उनलाई दश वर्षमा २०० भन्दा बढी प्रमुख पसल स्थानहरू जम्मा गर्न सक्षम बनायो, जसले गर्दा उनी प्रसिद्ध "शप किंग" बने।
२. लिभरेज आर्टको दोधारे तरवारको प्रभाव
देङ व्यापार मोडेलको गहिरो विश्लेषणले यसको मूल "ट्रिपल लिभरेज सूत्र" मा निहित रहेको देखाउँछ:
- अन्तरिक्ष लाभ: कम-दक्षता भएको ठाउँलाई उच्च-उपज गुणहरूमा रूपान्तरण गर्ने (जस्तै औद्योगिक भवन पुनरुत्थान)
- वित्तीय लाभ: औसत धितो दर ७५१TP3T-८५१TP3T को दायरामा रह्यो, जुन उद्योगको ६०१TP3T चेतावनी रेखाभन्दा धेरै बढी छ।
- समयको लाभ: दीर्घकालीन सम्पत्ति मूल्य बढाउन छोटो अवधिको संक्रमणकालीन ऋणको लाभ उठाउँदै
आर्थिक उथलपुथलको समयमा यो आक्रामक रणनीति धेरै प्रभावकारी थियो: २०१३ मा, क्वुन टोङको सुन यिप स्ट्रिटमा रहेको औद्योगिक भवन खरिद गरिएको थियो, र दुई वर्ष पछि, यसलाई "सुुन यिप कुक्ड फूड मार्केट" मा रूपान्तरण गरिएको थियो, र यसको मूल्याङ्कन ३.२ गुणा बढेको थियो। तर जब बजार उल्टो हुन्छ, पूँजी शृङ्खलामा दबाब तीव्र गतिमा बढ्छ - २०२० मा महामारीको प्रकोप पछि, यसको होटल सम्पत्तिको औसत अधिभोग दर १८१TP३T मा झर्यो, र भाडा आम्दानी ६५१TP३T ले तीव्र रूपमा घट्यो, जसले गर्दा चेन पूर्वनिर्धारित प्रभाव पर्यो।
३. ऋण संकटको समय क्याप्सुल
बाहिरी संसारले डेङ याओसेङलाई "खर्च गर्ने" भएको आरोप लगाउँछ, तर वास्तवमा मुख्य समय बुँदाहरूलाई बेवास्ता गर्छ:
- २०१७ मा भएको प्रमुख निर्णय: ताङ परिवारका बुबा र छोराले संयुक्त रूपमा तुएन मुनमा रहेको विलासी आवासीय परियोजना "पोकुजु" २.८ बिलियन हङकङ डलरमा अधिग्रहण गरे। यस समयमा, बजारले पहिले नै समायोजनको संकेत देखाएको थियो।
- २०१९ मा रूपान्तरण प्रयास: सामाजिक आन्दोलनहरूले पर्यटन उद्योगलाई असर गरेझैं "Xuyi" होटल ब्रान्ड निर्माण गर्न NT$४२० मिलियन खर्च गर्दै
- २०२१ मा शक्ति शून्यता: जब देङ चेङबोको मृत्यु भयो, पारिवारिक व्यवसायको ऋण अनुपात खतरनाक ८९१TP३T पुगेको थियो, जसले गर्दा उत्तराधिकारीलाई ३८ लाख युआनको दैनिक ब्याज भुक्तानी आवश्यक पर्ने वित्तीय समय बमको साथ छोडियो।
यो कुरा ध्यान दिन लायक छ कि २०१६ मा डेङ याओशेङको नेतृत्वमा रहेको "STAN GROUP" को सूचीकरण योजना असफल भयो, जसले व्यावसायिक संस्थाहरूलाई यसको उच्च लिभरेज मोडेलको बारेमा शंका छ भन्ने कुरालाई प्रतिबिम्बित गर्दछ, जसले वास्तवमा दोस्रो पुस्ताको लागि अलार्म बजाएको थियो।
IV. हङकङको घरजग्गा अर्थतन्त्रको संरचनात्मक दुविधा
देङ संकट वास्तवमा हङकङको आर्थिक मोडेलको सूक्ष्म जगत हो। मूल्याङ्कन र मूल्याङ्कन विभागको तथ्याङ्क अनुसार, हङकङमा व्यावसायिक सम्पत्ति रिक्तता दर २०१८ मा ६.७१TP3T बाट बढेर २०२३ मा १४.२१TP3T पुगेको छ, तर विकासकर्ताहरूको औसत ऋण अनुपात प्रवृत्तिको तुलनामा १८१TP3T ले बढेको छ। "उच्च रिक्तता दर र उच्च ऋण अनुपात सहअस्तित्वमा रहेको" यो अनौठो घटनाले तीन प्रमुख संस्थागत कमजोरीहरूलाई उजागर गर्दछ:
- ब्याजदर निर्भरता सिन्ड्रोम: दुई दशकदेखिको अति कम ब्याजदर वातावरणले विकासकर्ताहरूलाई ब्याजदरको उतारचढावको जोखिमलाई बेवास्ता गर्न बाध्य बनाएको छ।
- सम्पत्ति भ्रम पासो: ऋण चुक्ता गर्ने आधारको रूपमा सम्पत्ति पुनर्मूल्याङ्कन मूल्याङ्कनमा अत्यधिक निर्भरता
- रूपान्तरण जडता: २०१० र २०२० को बीचमा, स्थानीय विकासकर्ताहरूको अनुसन्धान र विकास लगानीले केवल ०.३१TP3T राजस्वको लागि जिम्मेवार थियो, जुन तिनीहरूको सिंगापुर समकक्षहरूको ३.७१TP3T भन्दा धेरै कम थियो।
यस संरचना अन्तर्गत, कुनै पनि उत्तराधिकारीलाई प्रणालीगत जोखिमहरूबाट बच्न गाह्रो हुनेछ। अर्थशास्त्री चेउङ वु-चाङले औंल्याएझैं: "हङकङका घरजग्गा विकासकर्ताहरू ब्याजदरको उतारचढावमा अनिवार्य रूपमा नाङ्गो पौडीबाज हुन्।"
५. दोस्रो पुस्ताको उत्तराधिकारको संस्थागत दुविधा
देङ याओशेङले सामना गरेका चुनौतीहरू उनको व्यक्तिगत क्षमताभन्दा धेरै बढी छन्। हामीले चारवटा प्रमुख डेटा सेटहरूको तुलना गर्यौं:
- ऋण उत्तराधिकार अनुपात: हङकङका पारिवारिक व्यवसायहरूको औसत ऋण स्थानान्तरण दर जब तिनीहरू उत्तराधिकारमा प्राप्त हुन्छन् 73% हो।
- निर्णय लिने ढिलाइ अवधि: शक्ति संक्रमणको समयमा प्रमुख लगानी गल्तीहरूको दर सामान्य अवधि भन्दा बढी छ 42%
- सामाजिक अपेक्षाको खाडल: "दोस्रो पुस्ताका उद्यमीहरू" प्रति जनताको सहनशीलता केवल उनीहरूका आमाबाबुको जस्तै छ31%
- वित्तपोषण लागत भिन्नता: उद्यम उत्तराधिकार अवधिमा बैंक क्रेडिट ब्याज दर औसत १.८ प्रतिशत बिन्दुले बढ्यो।
यी संस्थागत अवरोधहरूले कुनै पनि सुधार प्रयासलाई कठिन बनाउँछन्। डेङ याओशेङद्वारा प्रवर्द्धित स्मार्ट होटल रूपान्तरण (जस्तै एआई बटलरहरू र मानवरहित फ्रन्ट डेस्कको परिचय) महामारीको प्रभावका कारण परिणाम देखाउन असफल भएको छ र यसको सट्टा "आफ्नो काम राम्रोसँग नगरेको" मानिन्छ।
VI. जनमत परीक्षणमा संज्ञानात्मक पूर्वाग्रह
मिडियाले निर्माण गरेको "उडन्त पुत्र" कथामा वास्तवमा धेरै संज्ञानात्मक भ्रमहरू छन्:
- विशेषता पूर्वाग्रह: प्रणालीगत जोखिमलाई निजीकृत गर्ने
- बाँच्ने पक्षपात: असफलताका केसहरूमा मात्र ध्यान केन्द्रित गर्नु र "दोस्रो पुस्ताका उद्यमीहरू" को सफल रूपान्तरणलाई बेवास्ता गर्नु।
- एंकरिङ प्रभाव: आमाबाबुको शिखर वर्ष अनुसार सन्तानको मूल्याङ्कन गर्ने
- पछाडिको दृष्टि पूर्वाग्रह: घटनाको परिणाम प्रयोग गरेर त्यस समयमा निर्णयको तर्कसंगततालाई खण्डन गर्नु
वास्तवमा, २०१८ मा २.३ अर्ब युआनमा गैर-मुख्य सम्पत्ति र नगद बेच्ने देङ याओशेङको कदमले तरलता संकटलाई दुई वर्ष ढिलाइ गर्यो। यी महत्वपूर्ण निर्णयहरू विरलै मुख्यधाराको कभरेजमा पर्छन्।
VII. दिवालियापनबाट प्राप्त ज्ञान न्यायशास्त्र
तुलनात्मक कानूनको दृष्टिकोणबाट, संयुक्त अधिराज्य र संयुक्त राज्य अमेरिकामा "अध्याय ११" पुनर्गठन प्रणालीले कम्पनीहरूलाई सुरक्षा अन्तर्गत आफ्नो ऋण पुनर्संरचना गर्न अनुमति दिन्छ, जबकि हङकङ कम्पनी अध्यादेशको धारा ६७३ को "अस्थायी पर्यवेक्षण" संयन्त्र विरलै प्रयोग गरिन्छ। यो कानुनी र सांस्कृतिक भिन्नताले देङ परिवारलाई संस्थागत ढाँचा भित्र व्यवस्थित रूपमा पुनर्गठन गर्न गाह्रो बनायो, जसले गर्दा उनीहरूलाई आफ्नो सम्पत्ति टुक्रा-टुक्रामा बेच्न बाध्य पारियो, जसले गर्दा सम्पत्ति छुट बढ्यो।
८. हङकङको व्यावसायिक संस्कृतिको आनुवंशिक उत्परिवर्तन
गहिरो स्तरमा, देङ संकटले हङकङको अर्थतन्त्रको आनुवंशिक दोषहरूलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ:
- भाडामा लिने वर्ग बलियो हुँदैछ: GDP मा घरजग्गा आयको अनुपात १९९७ मा १११TP3T बाट बढेर २०२३ मा २३१TP3T पुग्यो।
- नवप्रवर्तन निषेध प्रभाव: घर जग्गा राजस्वको प्रत्येक १० अर्ब युआनले केवल ७ करोड युआन अनुसन्धान र विकास लगानी उत्पन्न गर्दछ।
- अन्तरपुस्तागत संज्ञानात्मक खाडल: पुरानो पुस्ताले "इँटामा आधारित" मा विश्वास गर्छ, जबकि नयाँ पुस्ताले "डेटा सम्पत्ति" मा झुकाव राख्छ।
यो संरचनात्मक विरोधाभास ब्याजदर वृद्धि चक्रको समयमा पूर्ण रूपमा फुट्यो र कुनै पनि व्यक्तिले परिस्थितिलाई उल्टाउन सक्दैन।
निष्कर्ष: नैतिक निर्णयभन्दा बाहिरको आर्थिक प्रतिबिम्ब
देङ संकटलाई "पैसा गुमाउनु" को कथामा सरलीकृत गर्नुको सट्टा, यसलाई संक्रमणकालको प्रारम्भिक चेतावनीको संकेतको रूपमा हेर्नु राम्रो हुन्छ। जब पारिवारिक व्यवसायको कुल ऋण हङकङको GDP को १८१TP३T पुग्छ, यो अब कुनै पृथक घटना रहेन, तर सम्पूर्ण अर्थतन्त्रले सामना गर्नुपर्ने प्रणालीगत समस्या हो। ताङ यिउ-शिङको दुर्दशा वास्तवमा हङकङको "घर जग्गा-उन्मुख" र "नवप्रवर्तन अर्थतन्त्र" बीचको सामूहिक भ्रमको प्रतिबिम्ब हो। यो गाँठो फुकाउन हामीलाई नैतिक निर्णय होइन, संस्थागत नवीनता चाहिन्छ।
