İçindekiler
Hong Kong doları bankalararası teklif edilen faiz oranı (HIBOR) genel olarak arttı
– Kısa vadeli faiz oranları keskin bir şekilde arttı
– Gecelik HIBOR, 17 Şubat'tan bu yana en yüksek seviye olan 4,14%'ye (+4,19 baz puan) yükseldi
– 1 aylık HIBOR, gayrimenkul piyasasında ipotek finansman maliyetlerindeki artışın devam ettiğini yansıtarak, 10 Ocak'tan bu yana en yüksek seviye olan 4,07%'ye (+11,66 baz puan) art arda 5 gün yükseldi.
– 1 dönemlik ve 2 dönemlik HIBOR sırasıyla 23,9 ve 19,7 baz puan artarak 4,15%-4,16% aralığına yaklaştı
– Orta ve uzun vadeli faiz oranları aynı anda yükseliyor
– 3 aylık HIBOR 4,03%'yi (+6,8 baz puan) aştı, 6 aylık HIBOR 3,99%'ye yaklaştı ve 12 aylık HIBOR 4,05%'ye ulaştı; hepsi Ocak ortasından bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı.
Hong Kong doları döviz kuru, parasal taban daraldıkça dar bir aralıkta dalgalanıyor
- HKD, USD karşısında hafif yükselişte
Şu anda 7,7747 seviyesinde, 35 puanlık (7,7739-7,7774) günlük aralık, piyasanın bağlantılı döviz kuruna olan güveninin sağlam olduğunu gösteriyor.
– Para arzı azalır
– Toplam para tabanı 1.971,7 milyar HK$'a geriledi, bu 16 Ocak'tan bu yana en düşük seviye.
– Dolaşımdaki nakit 13,319 milyara hafifçe yükseldi ve toplam bakiye 50,236 milyara (+5,5 milyar) fırladı; bu, Nisan 2023'ten bu yana yeni bir zirve.
- Döviz fonu senetlerinin bakiyesi 1,3 trilyonu aşarak yeni bir rekora imza attı
– Likidite ayarlama önlemleri
HKMA, bir hafta sonra iskonto penceresinden piyasaya 5,5 milyar HK$ enjekte ederek 2019'un sonundan bu yana en büyük tek operasyonunu gerçekleştirdi ve kısa vadeli fonlama baskısını hafifletti.
Küresel faiz oranı piyasası bağlantısı
– Dolar endeksi 0,04% oranında hafif bir düşüşle 107,01'e geriledi.
Fed'in politika faizi (1 aylık SOFR) 4,31% olarak bildirildi ve Hong Kong doları ile faiz oranı farkı yaklaşık bir yılın en dar seviyesi olan -43,6 baz puana daraldı; bu durum carry trade'leri sınırlayabilir.
– Shanghai Shibor farklılaşması
– Kısa vadeli faiz oranları düştü: Gecelik Shibor 1,92%'nin altına düştü (-1,8 baz puan)
– Yükselen orta ve uzun vadeli faiz oranları: 1 yıllık Shibor, Çin Merkez Bankası'nın piyasa beklentilerini hassas bir şekilde kontrol ettiğini yansıtarak 1,81%'ye (+1,6 baz puan) yükseldi
Önemli bilgiler askıya alma hatırlatıcısı
Bloomberg Terminal, 1 Haziran 2024'ten itibaren Hong Kong Doları Gecelik Endeksi Ortalaması'nı (HONIA) yayınlamayı bırakacak. Piyasanın Hong Kong Para Otoritesi tarafından duyurulan HONIA alternatif endeksine yönelmesi gerekiyor.
Veri Açıklaması
– Pip (baz puan): 1 baz puan = 0,01%, genellikle finansal ürünlerin fiyatlandırılmasında kullanılır
- İndirim Penceresi İşlemleri: Hong Kong Para Otoritesi tarafından bankalara kısa vadeli likidite sağlamak için kullanılan bir para politikası aracıdır
Vatandaşlar ipoteklerini ödemek konusunda artan baskıyla karşı karşıya
– Artan ipotek maliyetleri: Hong Kong'daki ipotek kredilerinin çoğu "HIBOR + sabit faiz oranı"na göre hesaplanır. HIBOR'daki artış, aylık geri ödeme tutarını doğrudan artıracaktır. 1 aylık HIBOR 1% artarsa, her 1 milyon HK$ tutarındaki kredi (30 yıllık vade) için aylık geri ödeme yaklaşık 500-600 HK$ artabilir.
– Emlak piyasasının soğuması: İpotek ödemelerinin artan yükü, konutlara olan talebi azaltabilir ve konut fiyatları ile işlem hacimleri baskı altına girebilir; bu durum özellikle orta ve düşük gelirli ev alıcılarını etkileyebilir.
Artan kurumsal finansman maliyetleri
– İşletme sermayesi baskısı: Kurumsal kısa vadeli krediler (ticari faturalar ve çek hesapları gibi) genellikle HIBOR ile bağlantılıdır. Artan faiz oranları finansal maliyetleri artırır ve KOBİ'ler için nakit akışı daha da sıkılaşır.
– Azalan yatırım niyeti: Yüksek finansman maliyetleri, şirketlerin genişleme planlarını geciktirebilir ve ekonomik büyüme ivmesini etkileyebilir.
Finans piyasalarında artan oynaklık
– Hong Kong hisselerinden sermaye çıkışı: Yüksek borçlanma maliyetleri kaldıraçlı varlıklara yatırım yapma isteğini azaltır. Yabancı sermaye daha yüksek faiz oranlarına sahip ABD doları varlıklarına yönelebilir ve bu da Hong Kong hisselerinin likiditesinde düşüşe yol açabilir.
– Carry trade tersine dönüşü: HIBOR, USD LIBOR'dan yüksekse, carry trade (HKD varlıkları satın almak için USD borçlanma) azalacak ve HKD döviz kuru güçlenecektir, ancak buna sermaye çıkışı riski eşlik edebilir.
Bağlantılı döviz kuru sisteminin zincirleme etkisi
– Hong Kong ile ABD arasındaki faiz oranı farkının daralması: HIBOR'daki artış, genellikle Hong Kong'un ABD'nin faiz oranı artışını (örneğin Federal Rezerv'in faiz oranlarını artırması) takip ederek Hong Kong dolarını 7,75-7,85 aralığında tutmasını yansıtır. HIBOR'un ABD doları faiz oranından yüksek kalmaya devam etmesi, Hong Kong dolarını destekleyecek sermaye girişlerini çekmeye yardımcı olacaktır.
– HKMA politika operasyonları: Döviz kurunu istikrara kavuşturmak için HKMA, Borsa Fon Bonoları aracılığıyla likiditeyi ayarlayabilir ve bu da HIBOR'u daha da yukarı çekebilir.
Mevduat faiz oranları yükseliyor
– Artan tasarruf getirileri: Bankalar, fon çekmek için mevduat oranlarını artırabilir, bu muhafazakar yatırımcılar için iyidir, ancak artış genellikle kredi oranlarındaki artıştan daha düşüktür. Mevduat-kredi farkının genişlemesi banka kârlarını artırabilir.
Potansiyel makroekonomik riskler
– Tüketimin yavaşlaması: Artan ipotek ve işletme maliyetleri, hane halkı ve işletmelerin tüketim harcamalarını azaltabilir, perakende ve hizmet sektörlerini etkileyebilir.
– Yavaşlayan ekonomik büyüme: Faiz oranları uzun süre yüksek kalırsa, hem yatırım hem de tüketimdeki düşüş, özellikle zayıf küresel ekonomi zemininde, Hong Kong'un GSYİH büyümesini aşağı çekebilir.
Öneriler
– Bireyler: Değişken faizli ipotek sahiplerinin likiditeyi korumaları gerekir ve maliyetleri sabitlemek için sabit faizli ipoteklere geçmeyi düşünebilirler.
– İşletmeler: Borç yapısını optimize edin ve kısa vadeli yüksek faizli kredilere olan bağımlılığı azaltın.
– Yatırımcılar: Yüksek faiz ortamında savunma varlıklarına (kamu hizmetleri hisseleri, gayrimenkul yatırım ortaklıkları gibi) odaklanın ve yüksek borçlu sektörlerden kaçının.
Özetle
HIBOR'daki artış, Hong Kong'un parasal ortamının sıkılaşmasını yansıtıyor. Bu durum kısa vadede Hong Kong dolarının istikrarına yardımcı olacak ancak uzun vadede ekonomik canlılığı baskılayabilir. Gelecekte hem Federal Rezerv'in politika eğilimlerini hem de Çin anakarasının ekonomik toparlanmasını gözlemlememiz gerekiyor; bunların her ikisi de Hong Kong'un faiz oranları ve piyasa eğilimleri üzerinde derin bir etkiye sahip olacak.
Daha fazla bilgi için:
